1、錳礦進(jìn)口量繼續(xù)大幅上升

2018年，中國(guó)錳礦供應(yīng)量繼續(xù)上升，SMM預(yù)計(jì)2018年國(guó)內(nèi)錳礦供應(yīng)較2017年增長(zhǎng)15%（實(shí)物噸）。僅1~10月的進(jìn)口量就已經(jīng)達(dá)到2208萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了2017年全年的2126萬(wàn)噸。因此2018年，中國(guó)錳礦供應(yīng)量整體有明顯上漲。

2019~2021年，SMM認(rèn)為，錳礦進(jìn)口量將保持小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。一方面，由于下游冶煉行業(yè)正處于扛過(guò)自2014年以來(lái)“去產(chǎn)能”期間的倒閉潮之后重新煥發(fā)生機(jī)的階段，需求易增難降，因此中國(guó)的錳礦進(jìn)口量仍可維持在當(dāng)前的高水平；另一方面，中國(guó)對(duì)進(jìn)口錳礦的強(qiáng)勁需求和較弱的議價(jià)能力會(huì)吸引更多主流錳礦生產(chǎn)國(guó)以外的其他國(guó)家的錳礦打入中國(guó)市場(chǎng)。

2、國(guó)產(chǎn)氧化錳礦行業(yè)繼續(xù)明顯萎縮

2019年，中國(guó)氧化錳礦產(chǎn)量繼續(xù)保持下降趨勢(shì)。

第一，環(huán)保督查和安全監(jiān)管令“小散亂”的國(guó)內(nèi)氧化錳礦很難合法經(jīng)營(yíng)，難維持正常開(kāi)工。第二，雖然鋼鐵行業(yè)持續(xù)的高利潤(rùn)高開(kāi)工率和11月份螺紋新標(biāo)的施行大大刺激了硅錳合金的需求，硅錳合金企業(yè)積極投產(chǎn)，但進(jìn)口錳礦的充足供應(yīng)和穩(wěn)定品質(zhì)越加占領(lǐng)市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)氧化錳礦難有立足空間。

SMM認(rèn)為，2019~2021年，中國(guó)氧化錳礦產(chǎn)量還將繼續(xù)穩(wěn)步下降。經(jīng)歷了多年的開(kāi)采和資源消耗后，中國(guó)現(xiàn)在已不存在大型的氧化錳礦開(kāi)采企業(yè)，存留下的合法礦山寥寥無(wú)幾。而剩下的中小氧化錳礦基本都是“小散亂”的露天礦，無(wú)法達(dá)到環(huán)保要求，對(duì)地區(qū)產(chǎn)值稅收的貢獻(xiàn)也比較小，因此有理由相信該部分產(chǎn)量還將越來(lái)越少。

3、國(guó)產(chǎn)碳酸錳礦供應(yīng)偏緊

2018年，國(guó)產(chǎn)碳酸錳礦產(chǎn)量有所下降。由于環(huán)保原因， 5~10月期間貴州松桃地區(qū)所有錳礦被迫停產(chǎn)，至年底方陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，而湖南花垣則因安全事故而從4月份開(kāi)始停產(chǎn)至年底。廣西地區(qū)錳礦企業(yè)多自行生產(chǎn)電解錳，或通過(guò)長(zhǎng)期協(xié)議方式供貨至其他廠家，市場(chǎng)礦石流通量低且品位低雜質(zhì)高。整體來(lái)看，2019年碳酸錳礦處于供應(yīng)十分緊張的狀態(tài)。

4、電解錳成本上漲，底價(jià)支撐位提升

從2018年中國(guó)電解錳的平均價(jià)格上看，除了寧夏大廠檢修疊加松桃地區(qū)電解錳廠停產(chǎn)雙重因素期間，電解錳價(jià)格沖上高位以外，其余月份電解錳市場(chǎng)都處于供應(yīng)過(guò)剩或供需基本平衡的狀態(tài)，價(jià)格難以理想，基本在13000元/噸以下。不過(guò)由于綜合成本的抬升，2018年的支撐價(jià)位較往年明顯抬高，從10500元/噸左右提升到了12000元/噸的水平。

5、良好行情促使硅錳合金下半年投產(chǎn)企業(yè)多

2018年年內(nèi)，國(guó)內(nèi)硅錳合金行業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)依舊主要集中在北方地區(qū)。

2019年上半年，硅錳的新擴(kuò)建計(jì)劃仍有不少，多數(shù)是已開(kāi)工企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張，不過(guò)其落實(shí)力度會(huì)和行情有較大關(guān)聯(lián)。另外，到2018年年底為止，國(guó)內(nèi)硅錳合金的的產(chǎn)能已經(jīng)比較充足，2019年過(guò)多新產(chǎn)能的投產(chǎn)將對(duì)行情造成明顯的不利影響。

6、三元正極材料發(fā)展迅速，刺激高純硫酸錳產(chǎn)量增加

根據(jù)SMM調(diào)研，2018年中國(guó)高純硫酸錳產(chǎn)量9.3萬(wàn)噸，較2017年的7.4萬(wàn)噸增長(zhǎng)了25.7%。產(chǎn)量的增長(zhǎng)主要是由于國(guó)內(nèi)鎳鈷錳三元正極材料行業(yè)的蓬勃發(fā)展，來(lái)自下游三元前驅(qū)體的訂單增多，刺激了高純硫酸錳生產(chǎn)企業(yè)增加開(kāi)工負(fù)荷以及投產(chǎn)新的產(chǎn)線。

雖然高純硫酸錳新增產(chǎn)能很多，但SMM認(rèn)為其供應(yīng)并不會(huì)明顯轉(zhuǎn)為過(guò)剩。下游三元前驅(qū)體也正處于擴(kuò)張階段，并且對(duì)高純硫酸錳需求的增量大部分流向主流廠家，而主流廠家可以根據(jù)訂單情況對(duì)產(chǎn)量調(diào)控，因此供需出現(xiàn)大幅失衡的可能性不大。