基本面未現(xiàn)根本好轉(zhuǎn)

　　在供應(yīng)過(guò)度以及需求增長(zhǎng)放緩的情況下，市場(chǎng)曾廣泛預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格仍將處于低水平。然而今年迄今為止，鐵礦石價(jià)格已累計(jì)上漲46%，自12月創(chuàng)歷史性低點(diǎn)以來(lái)已大漲70%。

　　英國(guó)金融時(shí)報(bào)的最新評(píng)論指出，鐵礦石等價(jià)格大漲主因新興經(jīng)濟(jì)體鋼廠趕在夏季建筑旺季前爭(zhēng)相補(bǔ)充鋼鐵原材料供應(yīng)。一旦此舉持續(xù)下去，可能給世界上最大的礦業(yè)公司增加數(shù)以十億美元計(jì)的盈利。對(duì)于必和必拓、力拓以及淡水河谷等公司的盈利而言，鐵礦石業(yè)務(wù)至關(guān)重要。

　　支持鐵礦石價(jià)格今年上漲的因素包括，1月份的熱帶氣旋導(dǎo)致全球最大散貨出口碼頭澳大利亞黑德蘭港的部分貨運(yùn)中斷，以及中國(guó)鋼廠在2月份春節(jié)期間停工后開(kāi)始加大生產(chǎn)力度。與今年的價(jià)格復(fù)蘇形成鮮明對(duì)比的是，由于巴西淡水河谷和澳大利亞的必和必拓與力拓等大型礦企的低成本供應(yīng)增加，加上新興市場(chǎng)鋼材需求減弱，鐵礦石價(jià)格在截至2015年的三年間連續(xù)下滑。

　　然而多數(shù)業(yè)內(nèi)人士表示，鐵礦石在供需兩端的基本面條件未出現(xiàn)根本改善。英國(guó)咨詢公司CRU公司分析師塞拉菲諾·卡波費(fèi)里表示，鋼鐵廠看到鋼鐵價(jià)格猛漲后紛紛表示在這樣價(jià)格下可以盈利并提高鋼鐵產(chǎn)量。因此它們進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)，購(gòu)入更多的貨物。但一旦需求沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，這一產(chǎn)量將變成更多的庫(kù)存，而鋼鐵價(jià)格將隨即暴跌。

　　摩根士丹利分析師湯姆·普賴斯表示，當(dāng)前鐵礦石等大宗商品面臨的是經(jīng)典的價(jià)格預(yù)期改變情境。信貸情況有所改善，因此信心有所回升，然而真正的對(duì)鋼鐵的需求長(zhǎng)期增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)尚未改變，這意味著反彈行情可能轉(zhuǎn)瞬即逝。

　　鐵礦石漲勢(shì)難持續(xù)

　　高盛分析師在最新報(bào)告中預(yù)計(jì)，鐵礦石價(jià)格本季度料為每噸43美元，二季度和三季度料為每噸38美元，四季度料為每噸35美元。高盛稱，在鋼材價(jià)格上漲以及積極的宏觀數(shù)據(jù)拉動(dòng)下，鐵礦石價(jià)格自2月初開(kāi)始強(qiáng)勁反彈。但無(wú)論是在個(gè)別鋼鐵生產(chǎn)商的訂單本上，還是官方的新訂單數(shù)據(jù)里，該機(jī)構(gòu)都尚未發(fā)現(xiàn)鋼材需求高于預(yù)期的證據(jù)。

　　凱投宏觀也認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格反彈可能受到中國(guó)鋼廠補(bǔ)充庫(kù)存和天氣因素導(dǎo)致澳大利亞部分發(fā)貨中斷的提振，而這些支撐因素可能是暫時(shí)性的。大宗商品價(jià)格的快速轉(zhuǎn)變情況令人意外，鐵礦石等供應(yīng)過(guò)剩的現(xiàn)狀并未出現(xiàn)根本改觀。鐵礦石價(jià)格將會(huì)回落，可能就在第二季度結(jié)束以前，屆時(shí)一些地區(qū)的鋼鐵產(chǎn)能可能顯著下降，而澳大利亞的鐵礦石產(chǎn)量會(huì)繼續(xù)上升。

　　BB&T金屬和礦業(yè)分析師尼爾森表示，并不認(rèn)為鐵礦石的價(jià)格上漲是可持續(xù)的。鐵礦石的反彈被所謂的“空頭回補(bǔ)”擴(kuò)大化了。此前一些押注下跌的投資者可能出現(xiàn)恐慌，進(jìn)而大量購(gòu)買鐵礦石，以縮小其損失，但這種趨勢(shì)難以長(zhǎng)久。匯豐銀行也警告稱，鐵礦石市場(chǎng)目前仍供過(guò)于求，其價(jià)格上漲很可能難以持續(xù)。法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸分析師表示，鋼鐵行業(yè)的供應(yīng)過(guò)剩以及其他工業(yè)投入長(zhǎng)期抑制著澳大利亞鐵礦石及其他出口品的價(jià)格。